热身从港股开始：先锋ETF早已重仓电信、银行H股
◎每经 孙宇婷
6月2日晚间，全球最大的ETF管理公司Vanguard（美国先锋集团）宣布首次将A股纳入其新兴市场ETF中，最快于今年第三或第四季度生效。分析人士认为，这预示着又一家大型外资机构即将跑步入场，A股国际化更进一步。《每日经济新闻》注意到，虽然美国先锋集团6月2日才宣布将A股纳入新兴市场ETF，但之前该基金通过对港股市场中国移动、建设银行等国企股的配置，早已熟悉了内地企业。
对内地市场并不陌生
资料显示，先锋富时新兴市场ETF是在美注册成立的交易型开放式指数基金。该ETF跟踪富时新兴市场指数的表现。在将A股引入前，该基金持有世界各个新兴市场的大盘与中盘股。囊括的国家和地区包括：巴西、俄罗斯、印度、南非、中国香港地区和中国台湾地区。
尽管这是先锋集团首次将A股纳入新兴市场ETF，但《每日经济新闻》注意到，其早已通过投资港股市场的内资股而间接 熟悉 了大批内地的知名企业。
查询彭博终端数据注意到，截至今年4月30日，以该基金投资标的所在的国家和地区划分，投资占比最大的正是中国内地企业，占新兴市场整体投资比例的22.52%，其次为中国台湾地区，占比为14.15%，印度（10.87%）、南非（9.28%）、巴西（9.21%）及中国香港地区（6.38%）紧随其后。
先锋基金表示，未来将会增加对A股的敞口，权重约达5.6%。该基金规模约为500亿美元，是美国最大的ETF基金之一，年初至今以来回报率约为6.2%。
《每日经济新闻》统计发现，截至今年4月30日，上述先锋富时新兴市场ETF基金持有的前十大重仓股中，约八成配置为港股蓝筹股，投资者耳熟能详的包括腾讯控股、中国移动、建设银行和工商银行等，其他持仓比例居前的还有台积电、纳斯派斯（南非传媒业巨头）等。其中，腾讯控股所占权重最大，约为3.03%。
与之对应的是，该基金行业配置也表现为倚重银行业和电信业，持仓比例分别为18.58%和8.19%。其他重仓行业依次是石油与天然气（7.57%）、半导体（4.76%）、多元化金融服务（4.43%）、保险（4.26%）、零售业（3.29%）、食品（3.27%）、房地产（3.2%）以及互联（3.00%）。
分析师：外资看好A股未来
先锋总裁兼CEO比尔 麦克纳白表示： 作为首个纳入A股的全球主要新兴市场基金（指先锋富时新兴市场ETF），该基金将变得更加多元化，更深度地面向新兴市场，并分享到中国股市的增长潜力，从而使投资者受益 。先锋集团特别指出，中国GDP全球排名第二，贸易额和消费额分别占全球的20%和7%。
事实上，先锋是美国最大的共同基金，布局远不止指数基金领域，《每日经济新闻》注意到，资料显示，先锋还经营着全球最大的股票基金，截至今年5月5日，其股票市场总指数（VITSX）已达4065.6亿美元的资产规模。从2013年1月起，先锋就将基准指数供应商从明晟（MSCI）换成了成本更低的富时（FTSE）。
对于A股即将被纳入先锋新兴市场ETF一事，辉立投资咨询（上海）有限公司董事陈星宇在接受《每日经济新闻》采访时表示，这一行为象征意义更多，但因先锋具有一定的代表性，其举动也可被视为外资对A股未来预期偏正面。
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同步播报
外资扫货A股遇震荡机构提醒短线别当 接盘侠
◎每经实习 *修眉
机构统计报告显示，5月21至27日，海外资金流入A股创新高。在外资频频向A股伸出橄榄枝的同时，《每日经济新闻》注意到，在全球众多金融机构和分析师看来，近日A股市场波动加剧，表明A股市场建设还有很长一段路要走，纷纷警告海外投资者切勿轻易充当 接盘侠 。
上周，以创纪录速度涌入A股的海外投资者，发现面对的是自2010年来最大幅度的波动。沪指上周四重挫6.5%，深成指也重挫6.19%。本周一开始，沪指一天数度 翻红跳绿 ，创业板也大起大落。昨日（6月3日）沪指微跌0.01%报收，收于4909.98点。
连日的波动让海外金融机构与分析师担忧不已。美国知名财经作家杰森 茨威格在《华尔街》撰文劝告投资者，如果上周A股暴跌让你产生了逢低进入的念头，那么请三思而行。
杰森 茨威格表示，A股目前市盈率和换手率都过高。他写道，据深圳证券交易所的数据，深市目前平均市盈率为61.4倍，是2014年底市盈率的近两倍，较4月30日的水平高近25%。按市盈率衡量，深圳股市的估值分别是MSCI欧洲、大洋洲和远东指数(MSCIEAFE)的三倍；是美国股市22倍市盈率的近三倍。美股市场近300%的换手率对应的股票平均持有时间为4个月，而4月末，上海和深圳市场的换手率分别升至600%和706%，意味着本地投资者通常持有一只股票的时间不到两个月。
市场人士丹 开普林格在美国金融站MotleyFool发文指出，很多A股投资者借钱炒股的恐怖之处在于：已经吸引了大量投资者和资金进入的A股一旦出现大规模抛售，将触发借钱炒股的股民为了保护保证金而止损或杀跌，这将进一步加大恐慌性抛售潮。
瑞信分析师亚历山大 雷德曼和艾润 赛表示，A股市场被严重高估，市场已经脱离了经济基本面，超买达23%。到2015年底，以美元计价，A股有15%的下行风险。
注意到，事实上，内地也有不少券商分析师提示风险。国信证券分析师阎莉认为，5月市场情绪极不稳定，沪深两市日均成交1.58万亿元，创出历史峰值，但增幅减弱或意味着增量资金出现瓶颈，5000点很可能是阶段性高点，她建议投资者在接近5000点时逐步减仓。